금일 환율 전망은 미국의 물가 둔화에도 불구하고 채권 약세와 장기물 위주로 금리 상승이 예상되며, 달러/엔 환율은 상승세가 유지될 가능성이 높지만, 일본 당국의 개입 우려에 조심스러운 모습을 보일 것으로 전망됩니다. 유로/달러 환율은 미국 생산자물가 지표 발표 이후 넓어진 레인지 속 방향성을 탐색할 것으로 예상되며, 금리 스왑과 통화 스왑 동향은 대내외 금리 영향으로 상승 압력이 우세를 보일 것으로 전망됩니다.
달러/원 환율, 강달러 기조 연장에 따른 역외 롱심리 과열
전일 달러/원 환율은 1,316.0(+0.3)원으로 진행되었습니다. 환율은 장 초반 코스피 하락으로 출발하여 역외 롱플레이에 소폭 상승한 뒤, 역내 네고와 위안화 강세에 상쇄되어 1,317원을 중심으로 횡보했습니다. 잠깐의 시간 동안은 1,320원까지 상승하기도 했지만, 장 막판 유로화 반등으로 인한 달러 약세에 롱스탑이 대거 소화되며 전일 종가 수준에서 마무리되었습니다.
오늘 달러/원은 글로벌 강달러 분위기 연장을 쫓아 3차 1,320원 상단 지지력 테스트 진행 예상입니다. 밤사이 근원물가 상승 둔화에 주춤하긴 했으나, 장기 국채금리 상승이 강달러 분위기를 지속적으로 지원하고 있습니다. 공급확대 부담에 기댄 달러화 강세 기조가 당분간은 계속될 가능성이 높아 역내외 롱심리 회복을 지원할 것으로 예상됩니다. 특히 상반기 1차 저항선으로 확인된 1,320원에 근접하면서 추가 상승 여부를 확인하고자 하는 역외 롱플레이가 다소 과열될 가능성이 높다는 판단입니다.
다만 이월 네고와 당국 미세조정 경계는 상승을 제한하는 요인입니다. 1차 저항선이 뚫릴 경우 2차 저항선인 1,350원까지 추가 상승 여지가 생기기 때문에 롱심리 과열을 진화하기 위한 당국 미세조정이 확인될 경우 공격적인 상승 배팅은 제한될 것으로 예상됩니다.
오늘 장중 가장 큰 변수는 엔화와 위안화입니다. 중국 건설사 벽계원이 채무 이행에 실패한 뒤 오늘 오전 당국과 부동산 개발업체 면담이 진행될 예정입니다. 확률은 높지 않지만, 만약 부동산 경기 회복을 위한 정책 지원을 약속할 경우 장중 위안화 강세 압력이 커지며 아시아 통화에 영향을 줄 수 있습니다. 두 번째로 엔화의 경우 연고점에 근접하면서 BOJ와 일본 정부 개입 가능성이 높아지고 있습니다. 직전에도 일본 중앙은행이 엔화 가치 방어에 유동성을 쏟아 부으면서 아시아 통화의 강달러 부담을 씻어냈던 선례가 있습니다. 일본 재무성과 BOJ 엔화 관련 코멘트, 달러/엔 급변동 유무 등에 주목할 필요가 있습니다.
글로벌 동향, 장기금리 상승과 달러 강세
전일 미 달러화는 일본 엔화 및 영국 파운드화 등에 대해 강세를 보였습니다. 주요 6개 통화로 구성된 달러화 지수는 0.13% 상승한 102.64pt를 기록했습니다. 시장은 미국의 7월 소비자 물가 결과를 주목하며, 전체 소비자물가와 근원 소비자물가는 모두 전월대비 0.2% 상승하여 예상치에 부합했습니다. 하지만 전년동월대비로는 전체 물가가 3.2% 상승하고, 근원 물가는 4.7% 상승하여 예상치를 소폭 하회했습니다.
물가 상승률이 예상치에 부합하고 전월에 이어 둔화세를 보인 것으로 나타나 뉴욕증시는 개장 후 상승했지만, 미 국채 금리가 단기와 장기에서 상승하고, 특하 초장기 30년물 국채 입찰이 부진한 소식에 채권 약세와 금리 상승으로 뉴욕증시의 상승 폭이 축소됐습니다. 미 국채 장기 금리 상승으로 일본 엔화가 약세를 보이며, 달러화는 강세를 이어갔습니다. 국제 유가는 단기 상승에 따른 되돌림에 소폭 하락했습니다.
전일 달러엔 환율은 월중 고점인 144.8엔대까지 상승했습니다. 미국 소비자 물가 지표는 시장 예상 수준으로 발표되었으나, 금리 인상 기대감이 완전히 사라지기에는 여전히 인플레이션 수준이 높으며, 미국 채 30년물 입찰 결과가 부진하면서 수익률이 급등했습니다. 금일 달러엔 환율은 상승세가 유지될 가능성이 높지만, 당국의 개입 우려에 조심스러운 모습을 보일 것으로 전망됩니다.
전일 유로달러 환율은 미국 물가지표 발표 이후 아시아 시장에서의 상승폭을 반납하는 높은 변동성을 보였습니다. 미 증시가 미국 물가지표 발표 이후 상승폭을 반납하고 미국채 수익률이 상승하면서 위험자산 선호 심리가 후퇴했습니다. 금일 밤에 발표될 미국 생산자물가지표는 향후 미국 물가 향방에 중요할 것으로 보이며, 유로화는 넓어진 레인지 속 방향성을 탐색할 것으로 예상됩니다.
마켓 이슈, 장기물 위주로 금리 상승
전일 미국 7월 소비자물가가 시장 예상치에 부합한 것으로 확인되었으며, 물가 상승세가 다소 진정되고 있습니다. 그러나 미국 국채 금리는 단기와 장기 모두 상승했습니다. 특히, 장기 10년물 금리는 4.1%대로 상승하였으며, 단기 2년물 금리는 4.8% 수준에서 머물러 있습니다. 이에 따라 장단기 금리차는 -70bp 수준으로 좁혀졌습니다.
7월과 8월에는 미국 장기 금리가 상승하였으며, 10년물과 30년물 등 장기 및 초장기 금리가 상승하고 있는 반면, 단기 2년 이하 금리는 정체된 흐름을 보이고 있습니다. 단기 금리는 주로 미국 연준의 기준금리 전망에 연동되며, 전일 미국 소비자물가 둔화 확인으로 9월 FOMC에서 금리인상 전망이 10% 이내로 하락하였습니다.
이제, 장기금리 상승에 주목해야 합니다. 경기 및 물가 둔화에도 장기금리 상승은 유가 상승 영향, 미 재무부의 국채 발행 우려, 즉 수급 불안에 기인합니다. 미 장기금리 상승이 지속될 경우, 증시 등 시장에 부담을 주며, 달러에는 강세 요인으로 작용할 것입니다.
금리 스왑(IRS), 통화 스왑(CRS) 동향 및 전망
전일 IRS 금리는 미 소비자 물가 지표를 앞둔 경계감 작용하며 상승 마감했습니다. 미 금리의 영향으로 약세 출발한 국내 채권 금리는 장중 금리 상승 압력이 우위를 보였으나, 장중 미 금리 상승세 둔화와 대기 매수세 유입으로 금리 상승 폭의 일부를 되돌렸습니다.
금일 IRS 금리는 미 소비자 물가 지표 영향으로 금리 상승 압력이 우세를 보일 것으로 전망됩니다. 다만 국내는 금리 상승시 대기 매수세 유입이 예상되어 추가적인 금리 상승은 제한될 것으로 예상되며, 장단기 수익률 스프레드는 축소 압력이 우세할 것으로 판단됩니다.
전일 CRS 금리는 에셋 스왑 우위 흐름이 지속되며 중장기 구간 위주로 소폭 하락 마감했습니다. 에셋 스왑 물량이 우위를 보였으나, 단기 구간 위주로 저가 매수 및 재정 거래 물량이 금리 하락을 지지하며 추가적인 금리 하락은 제한됐습니다.
금일 CRS 금리는 대내외 금리 영향으로 상승 압력이 우세를 보일 것으로 전망됩니다. 다만 에셋 스왑 우위 흐름 지속과 FX swap 시장 불안으로 인해 추가적인 상승은 제한될 것으로 예상되며, 스왑 베이시스 역전 폭은 당분간 확대 압력이 우세할 것으로 판단됩니다.
오늘의 경제 관련 지표
오늘 외환시장 주요 이벤트
- 15:00 영국 6월 산업생산 MoM(예상 0.2%, 이전 -0.6%)
- 15:00 영국 2Q GDP QoQ(P)(예상 0.0%, 이전 0.1%)
- 21:30 미국 7월 PPI YoY(예상 0.7%, 이전 0.1%)
- 23:00 미국 8월 미시간 소비자신뢰(P)(예상 71.3, 이전 71.6)
